amonn O’Hare y Robert Samuelson
Los dos principales directivos deZegona Communications, Eamonn O’Hare y Robert Samuelson, acumulan derechos potenciales sobre incentivos valorados en unos 366 millones de libras, equivalentes a cerca de 433 millones de euros, como resultado de la creación de valor generada tras la adquisición de Vodafone España.
La cifra aparece recogida en el informe anual de la compañía correspondiente al ejercicio fiscal cerrado el 31 de marzo de 2026. Los incentivos forman parte del Management Incentive Scheme (MIS), un programa de remuneración a largo plazo vinculado exclusivamente a la rentabilidad obtenida por los accionistas ordinarios.
El importe no constituye una remuneración ya cobrada por los ejecutivos, sino una valoración teórica calculada en función de la capitalización bursátil de Zegona y del valor generado por la empresa. En condiciones normales, los directivos no podrán hacer efectivos estos derechos hasta octubre de 2027.
El cobro únicamente podría adelantarse ante situaciones extraordinarias, como la venta de la compañía, un cambio de control o la ejecución de una nueva operación corporativa de gran relevancia.
En total, el plan reserva al conjunto del equipo directivo incentivos potenciales por 412,3 millones de libras, alrededor de 488,1 millones de euros. O’Hare y Samuelson concentran la mayor parte de esta cantidad.
Los accionistas conservan el 85% del valor generado
El sistema de incentivos concede al equipo gestor el derecho a recibir el 15% del valor creado por Zegona una vez superado un determinado nivel mínimo de rentabilidad. Antes de que los ejecutivos puedan beneficiarse del programa, los accionistas deben obtener una rentabilidad anual compuesta del 5% sobre el capital neto invertido.
Al cierre del ejercicio, Zegona estimó que el valor total generado ascendía a 5.263 millones de libras, equivalentes a unos 6.231 millones de euros. Una vez descontado el umbral mínimo exigido, el excedente se situó en 2.748 millones de libras, unos 3.254 millones de euros.
De esta cantidad, 412,3 millones de libras se asignarían potencialmente a las acciones de gestión del equipo directivo. El 85% restante continuaría en manos de los accionistas ordinarios.
Eamonn O’Hare, presidente ejecutivo de Zegona, tiene derechos sobre el 8,88% del crecimiento de valor de la compañía. Su participación está valorada teóricamente en 244 millones de libras, alrededor de 288,9 millones de euros.
Robert Samuelson, director de operaciones, participa con un 4,44% del programa, equivalente a 122 millones de libras o 144,4 millones de euros. Entre ambos concentran el 88,8% del fondo total del MIS.
El resto de los miembros de la alta dirección comparte derechos valorados en 46,1 millones de libras, unos 54,6 millones de euros.
Para calcular el valor del incentivo, el consejo de administración tomó como referencia las 228.633.802 acciones ordinarias en circulación y un precio medio ponderado de 17,13 libras por acción durante los últimos 30 días de cotización del ejercicio.
Las retribuciones ordinarias disminuyen respecto al año anterior
Además del programa de incentivos a largo plazo, los dos máximos directivos recibieron sus remuneraciones ordinarias correspondientes al ejercicio fiscal.
O’Hare obtuvo una retribución total de 1,51 millones de libras, unos 1,75 millones de euros, frente a los 1,82 millones de libras del periodo anterior. Samuelson percibió 1,16 millones de libras, equivalentes a 1,35 millones de euros, por debajo de los 1,40 millones del ejercicio precedente.
La compañía explicó que la comparación está condicionada por la diferente duración de los periodos analizados. Las cuentas anteriores abarcaban un ciclo excepcional de 15 meses que incluía los costes iniciales de la adquisición de Vodafone España, mientras que el último ejercicio comprende doce meses, entre abril de 2025 y marzo de 2026.
Los salarios fijos permanecieron congelados. O’Hare mantuvo un sueldo base de 710.000 libras, mientras que Samuelson recibió 550.000 libras. Ambos contaron además con aportaciones a sus planes de pensiones equivalentes al 19% de su salario.
La remuneración variable anual alcanzó el 92% del máximo previsto. O’Hare recibió un bonus en efectivo de 646.100 libras, mientras que Samuelson obtuvo 498.420 libras.
El comité de remuneraciones vinculó estos incentivos a los resultados operativos de Vodafone España, cuya facturación alcanzó los 3.628 millones de euros, y a varias operaciones estratégicas. Entre ellas figuran la amortización de un crédito y la venta parcial de redes de fibra a MasOrange, Telefónica y AXA, que aportaron 1.800 millones de euros en efectivo.
De cara al ejercicio de 2027, Zegona mantendrá sin cambios el salario de O’Hare, mientras que propone elevar un 9% el sueldo base de Samuelson, hasta las 600.000 libras.
